En una jornada clave para la city, la Secretaría de Finanzas pone a prueba el apetito del mercado este miércoles 26 de noviembre, ofreciendo un abanico de instrumentos diseñados para calzar con distintas estrategias de inversión. Con la liquidación pactada para el viernes 28 (T+2), el Gobierno busca renovar vencimientos y absorber pesos mediante una oferta heterogénea que incluye reaperturas y nuevas emisiones.
Para el inversor, la licitación de hoy presenta oportunidades tácticas dependiendo de su visión macroeconómica: ¿Apostar a la desinflación, cubrirse ante el dólar o buscar rendimientos variables?
La apuesta a la Tasa Fija (Carry Trade)
Para quienes ven una desaceleración sostenida de la inflación y estabilidad cambiaria, el Tesoro reabre la curva de tasa fija con fuerza. Se destacan las LECAPs y BONCAPs con vencimientos escalonados hasta 2027.
- El dato: La curva se extiende desde febrero de 2026 (T13F6) hasta abril de 2027 (T30A7), permitiendo a los inversores “lockear” tasas actuales si prevén que el costo del dinero seguirá bajando.
La Novedad: Tasa Variable (TAMAR)
La “joya” exótica de esta licitación es la Nueva Letra a Tasa TAMAR (vencimiento abril 2026).
- ¿Qué es? Este instrumento pagará un margen sobre la Tasa de Plazos Fijos Mayoristas (TAMAR).
- Estrategia: Es ideal para inversores que quieren mantenerse en pesos pero temen quedar descalzados ante una subida repentina de las tasas de interés bancarias. Ofrece una cobertura dinámica que la tasa fija no posee.
Cobertura: Inflación (CER) y Dólar
Para los perfiles más conservadores o aquellos que ven riesgos en el horizonte:
- Escudo contra la inflación: Se ofrece una nueva LECER a descuento (mayo 2026) y bonos Cero Cupón ajustados por CER. Instrumentos defensivos por excelencia si el IPC sorprende al alza.
- Cobertura Cambiaria (Dollar Linked): En un contexto donde la brecha y el crawling peg siempre son monitoreados de cerca, aparecen la LELINK (abril 2026) y un nuevo Bono Dollar Linked (noviembre 2026). Estos títulos permiten atar el capital a la evolución del tipo de cambio oficial, pagaderos en pesos.
Horarios de la licitación
El reloj corre para los inversores minoristas e institucionales.
- Cierre de ofertas: Hoy, 15:00 hs.
- Tramo No Competitivo: Ideal para minoristas (personas físicas). Se puede ofertar hasta $50 millones (o USD 50.000 en instrumentos dólar linked) indicando únicamente el monto, asegurando el precio de corte promedio.
El mercado aguarda los resultados de esta tarde para recalibrar expectativas sobre las tasas y el financiamiento del programa económico de cara al cierre del año.